Barr diz que reduzir balanço patrimonial do Fed pode gerar concessões no sistema financeiro

O diretor do Federal Reserve (Fed) Michael Barr afirmou, nesta quarta-feira (14), que propostas para reduzir o balanço patrimonial do banco central dos Estados Unidos podem produzir efeitos contrários ao objetivo declarado. Segundo ele, parte das medidas discutidas implicaria concessões relevantes, com possível redução da resiliência do sistema bancário e maior atuação operacional do próprio Fed no mercado.

A declaração foi feita em texto preparado para participação de Barr no evento Money Marketeers, da Universidade de Nova York, em Nova York. No discurso, ele afirmou que “reduzir o balanço patrimonial do Fed é o objetivo errado, e reduzir a resiliência do sistema bancário é o meio errado”.

O balanço patrimonial do Fed reúne ativos e passivos usados na execução da política monetária e na gestão de liquidez do sistema financeiro. Barr argumentou que algumas das propostas mais citadas para reduzir esse balanço, como o afrouxamento de requisitos de liquidez para bancos, podem comprometer a estabilidade financeira.

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Segundo o diretor, uma alternativa técnica seria ampliar o uso de instrumentos já disponíveis para sustentar o controle da taxa básica de juros com um nível menor de reservas bancárias. Entre eles, Barr citou as operações permanentes de recompra e a linha de desconto. No entanto, ele ponderou que esse arranjo faria o Fed emprestar ao mercado com maior regularidade, o que, na prática, manteria ou ampliaria sua presença.

A avaliação indica que o debate não se limita ao tamanho do balanço, mas ao desenho operacional da política monetária e ao grau de dependência do sistema bancário em relação à liquidez fornecida pelo banco central. O conteúdo divulgado não apresentou dados numéricos atualizados sobre o tamanho do balanço do Fed nem metas formais de redução.

Ao defender que o debate volte “ao básico”, Barr sinalizou que eventuais mudanças na gestão do balanço do Fed devem ser avaliadas a partir do problema que se pretende resolver, com atenção aos efeitos sobre liquidez, estabilidade financeira e funcionamento do mercado monetário.

Fonte: Estadão Conteúdo

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